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疲劳的股市需要休养生息

发布时间:2021-01-25 14:37:44 阅读: 来源:塑料托盘厂家

疲劳的股市需要休养生息

市场再次验证了古老的股市理论的另一面:即便有明显的利好措施,也无法改变市场短期走熊的现实。  那个古老理论说的是,即使一场战争也无法阻止一轮牛市的到来。  这就是所谓的股市逻辑。这种逻辑基于多重因素,颇具唯心色彩,它包括供求关系,运行方式、市场结构、社会心理等等,这种综合体构成的力量往往很难用正常逻辑的思维去理解和把握,更难用直观的理由去加以解释,但我相信它的存在,这就是从来没有人完胜市场,市场总被敬畏的原因所在。  市场吸引人们不断试图去揭开这层神秘的面纱,而结果往往是徒劳——我们看到的一般情况是:任何一个事件或观点都可以成为下跌的理由,也正因为如此,任何一个理由本质上都站不住脚。  当然,这并不妨碍我们继续谈下去。比如,我们看到投资者的“理性选择”。他们都不否认制度建设带来的长期利好,也都能为某些“理想”的未来市场描述感动得热泪盈眶,但对不起,他们接下来的选择仍然是离场。  翻看今年沪市指数,2012年上半年悄然翻页,而上证指数仅微涨26点,而近几日来的连续下跌早已吞没了这一点点“成绩”,今年的中国股市仍有可能继续蝉联亚太股市倒数第一。这样的表现,在世界范围内也算“抢眼”,数来数去,仅略好于欧洲陷入危机国家的股市。  市场持续低迷,说明投资者看淡市场。很多人说,我们的市场就是缺乏流动性造成的下跌,然而具有讽刺意味的是,在流动性释放信号如此强烈的当下,投资者依旧如此悲观。  现在的市场缺钱吗?现在的投资者缺钱吗?很显然不是这样。我们看到北京的万柳地块,即使没有国企参与,也创下了二十六亿元的天价,楼面价格算下来也在四万元左右。笔者供职的报纸就此发问:地王诞生为何谁也阻止不了?市场并不缺钱。  常规的解释理由之一,流动性多寡来判断市场的涨跌在这会儿是行不通的。  那么,再说说制度建设——一个环境良好、公开公平公正的的市场“应当”是投资者所乐意看到的,但是,我们看到的却是事情的另一面。对于的大多数制度建设,普遍回馈是叫好不叫座。  历数一下,从去年底至今,证监会先后推出退市制度改革、新股发行制度改革、严打内幕交易、证监会内部行政管理改革等等。  所有人都明白,这些改革都有助于前述“三公市场”的形成。如此大力度的改革推进,是不是应该和者云集,信心大增呢?但是很明显,真实世界的复杂程度总是超过我们的书本理论。  再说说经济基本面。  一般人在解释股市不振的时候,都会拿今年的经济运行态势来说事。然而,经济运行下行,速度下降,本是此轮“调结构”题中应有之义,市场从本质上讲都会提前消化和反映诸多政策预期与实际变化。  而且,我们看到的中国经济下行,事实上只是相对速度的下行,在当今世界范围内,中国GDP增速在主要经济体中仍然高居第一,而我们的市场下行速度却远超过实体经济远不如中国的市场,这又是为什么呢?  再以价值投资者的基本判断依据来看,沪市平均市盈率已经跌至11倍左右。这难道不是摆明了投资价值在凸显吗?为什么还要离场呢?  既然不能用直观的理由来加以判断,那只好回到那个“市场逻辑”。  理由很简单,市场累了。在历经2009年8月3478反弹高点之后,市场其实一直都在挣扎,且不论是否跌穿跌透,单是资金与投资者状态而言,一直是在疲劳作战,屡战屡败而又屡败屡战。此两三年中,没有真正的休息,有的是无休止的拉锯战,不停“找底”的过程正说明“底”尚未真正到来。而没有通透的一次休息和平淡无息的“落底”。我们又何以能迎来一次真正的牛市呢?  疲劳的市场需要休息,市场和亿万组成它的人一样,有亢奋的时候自然也会有累的时候。

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