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银行业货币市场利率下降将催化估值修复

发布时间:2021-10-21 02:38:18 阅读: 来源:塑料托盘厂家

银行业:货币市场利率下降将催化估值修复

银行业:货币市场利率下降将催化估值修复 更新时间:2011-1-5 10:17:22   报告要点  本周观点  12月26日,央行上调了对金融机构贷款利率52BP至3.85%,以及再贴现利率45BP至2.25%,两率均为09年以来的首次调整。央行资产负债表中对存款性机构的债权只有9318.35亿元,仅占金融机构总存款的1.31%,对银行的实际影响很小。上调再贷款、再贴现利率并不是近期货币市场利率飙升的主要原因,但提升了银行在头寸紧张时的融资成本,迫使银行提高头寸管理能力。  上周货币市场  利率接近07年最高水平,7天shibor利率超过6%,超过银行三个月贷款利率。这次利率的突然上行,是由多个因素叠加效应造成:存款准备金率的密集上调、财政存款的投放进度低于预期、新股密集发行、预计外汇占款新增量没有超预期、央票资金净投放量小和年末拉存款现象严重所致。下半周无论是回购还是同业拆借出现了量价齐降的情况;下月央行到期资金超4000亿元,财政存款陆续投放效应显现,人民币升值预期加强导致热钱流入,预计货币资金面将有所缓和,但我们担心在防通胀的基调下紧缩政策延续,同时月底的春节因素可能导致货币市场利率再次冲高。基于过高的货币市场短期将得到缓解,策略上我们看好银行估值修复带来的投资机会。  上周市场表现  上周自选组合涨幅-3.12%,沪深300银行指数涨幅为-2.52%,跑赢行业;自选组合从建仓到现在,累计跑赢行业指数1.82%。上周A股银行板块跑输大盘,本周推荐南京银行、兴业银行、招商银行和农业银行为我们投资组合,组合权重分别为40%、30%、20%和10%。  行业动态  央行:公开市场七周净投放3400亿;央行:把稳定价格总水平放在更突出位置;银监会首次建立银行董事退出机制:银行董事不称职将“下岗”;刘明康:有必要提高对大型银行资本监管要求;银行年末冲刺,全年新增信贷约8万亿;今年银行业利润将达8000亿元;中行研究部:料明年新增贷款7万亿;再贷款、再贴现利率两年来首次上调,释放政策收紧信号;两岸银行首次达成全面业务合作协议;印尼央行出招防范外资肆意进出;今年美银行破产数创18年新高;巴塞尔委员会呼吁各国银行应公开薪酬制度。  公司动态  工商银行托管资产规模达2.8万亿;工商银行电子银行今年交易额超200万亿;双汇集团获中国银行210亿综合授信;光大银行副行长任职资格获核准;民生银行获准发行100亿次级债;浦发银行今年中

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